Анализ финансовой устойчивости

Показатель стоимости "чистых активов" характеризует степень защищенности интересов кредиторов организации. Кроме того, он является исходной базой при определении доли выходящего из общества участника и стоимости акций компании.

В законодательстве об акционерных обществах применяется термин "стоимость чистых активов". С конкретными значениями этого термина связано возникновение, изменение и прекращение соответствующих прав и обязанностей.

Так, по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов общества окажется меньше уставного капитала, компания должно объявить и зарегистрировать уменьшение своего уставного капитала (п.4 ст. 99 ГК РФ).

Если же стоимость указанных активов становится меньше минимального размера уставного капитала (п. 1 ст. 99 ГК РФ), то общество подлежит ликвидации.

Чистые активы есть разница между полными активами компании и полными обязательствами (также называемая собственным капиталом или собственным капиталом акционеров). Этот показатель деятельности

 

 

используется при определении показателей, характеризующих платежеспособность коммерческой организации, иначе называемыми показателями структуры капитала.

Чистые активы представляют собой превышение активов над пассивами, принимаемыми в расчет. К активам, участвующим в расчете, относят денежное и неденежное имущество предприятия, за исключением задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров.

При исчислении величины чистых активов исключают часть собственных обязательств предприятия (целевые финансирование и поступления), внешние обязательства банкам и иным юридическим и физическим лицам.

Таблица 2.5Расчет чистых активов ООО «Новые технологии» (тыс.руб.)

Наименование показателя	Код строки бухгалтерского баланса	2007 год	2008 год
АКТИВЫ
1. Нематериальные активы		11 814,0	13 452,0
2. Основные средства		1 361 967	2 539 361
3. Незавершенное строительство		779 101	712 541
4. Доходные вложения в материальные ценности		-	-
5. Долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения <1>	140+250-252	578 003	1 848 850
6. Прочие внеоборотные активы <2>		84 530	133 113
7. Запасы		1 567 615,0	2 491 025,00
8. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям		366 456,0	216 773,00
9. Дебиторская задолженность <3>	230+240-244	2 081 281	3 068 413
10. Денежные средства		71 182,0	46 003,00
11. Прочие оборотные активы		22,0	360,00
12. Итого активы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 1-11)		6 901 971,00	11 069 891
ПАССИВЫ
13. Долгосрочные обязательства по займам и кредитам		328 410	1 533 240

 

Продолжение таблицы 2.5

14. Прочие долгосрочные обязательства <4>,<5>
15. Краткосрочные обязательства по займам и кредитам			1 657 686,0
16. Кредиторская задолженность		1 239 333,0	1 603 962,0
17. Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
18. Резервы предстоящих расходов
19. Прочие краткосрочные обязательства <5>
20. Итого пассивы, принимаемые к расчету (сумма данных пунктов 13-19)		1 567 743	4 794 888
21. Стоимость чистых активов акционерного общества (итого активы, принимаемые к расчету (стр. 12), минус итого пассивы, принимаемые к расчету (стр.20)		5 334 228,00	6 275 003

<1> За исключением фактических затрат по выкупу собственных акций у акционеров.

<2> Включая величину отложенных налоговых активов.

<3> За исключением задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал.

<4> Включая величину отложенных налоговых обязательств.

<5> В данных о величине прочих долгосрочных и краткосрочных обязательств приводятся суммы созданных в установленном порядке резервов в связи с условными обязательствами и с прекращением деятельности.

Величина чистых активов в 2008 году увеличилась по сравнению с 2007 годом на 940775 тыс. руб. Так как значение чистых активов положительное то предприятии в состоянии рассчитаться со своими обязательствами, что говорит о его финансовой устойчивости.

Финансовая устойчивость предприятия определяется степенью обеспечения запасов и затрат, собственными и заемными источниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средств и характеризуется системой показателей. Эти показатели позволяют оценить степень защищенности инвесторов и кредиторов, так как отражают способность предприятия погасить свои обязательства. Данную группу показателей также называют показателями структуры капитала и платежеспособности или коэффициентами управления источниками средств.

Таблица 2.6Показатели структуры капитала и платежеспособности

Показатель	Характеристика и расчет	2007 год Тыс.руб.	2008 год Тыс.руб.	Откло-нение
Собственные оборотные средства (СОС)	абсолютный показатель, представляющий собой разницу между собственным капиталом и внеоборотными активами, где увеличение в положительная тенденция, уменьшение отрицательная. СОС= 490 - 190	2 730 179,0	1 252 755,0	-1 477 424,0
Собственные и долгосрочные заемные средства (СДЗС)	абсолютный показатель, характеризующий наличие и сумму оборотных средств, имеющихся в распоряжении предприятия, которые не могут быть востребованы в любой момент времени, увеличение оценивается как положительное явление. СДЗС= СОС+590	3 091 591,0	2 849 314,0	-242 277,0
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ООС)	абсолютный показатель, который характеризует достаточность нормальных источников формирования запасов и затрат и определяется как сумма собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. ООС=СДЗС+610+621+622	3 091 591,0	4 507 000,0	1 415 409,0
Запасы и затраты (ЗИЗ)	абсолютный показатель, характеризующий наличие у предприятия запасов и затрат в незавершенном состоянии для улучшения финансово-хозяйственной деятельности. ЗИЗ=210+220	1 934 071,0	2 707 798,0	773 727,0

 

На основании этих четырех показателей, характеризующих наличие источников, формирующих запасы и затраты для производственной деятельности, можно определить три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.

Таблица 2.7Показатели обеспеченности запасов источниками финансирования.

Показатель	Характеристика и расчет	2007 год Тыс.руб.	2008 год Тыс.руб.
Финансовый показатель Ф1	отражает достаточность собственных оборотных средств предприятия для финансирования запасов и затрат. Ф1=СОС-ЗИЗ	796 108	-1 455 043
Финансовый показатель Ф2	отражает достаточность собственных и долгосрочных заемных средств для финансирования запасов и затрат. Ф2=СДЗС-ЗИЗ	1 157 520	141 516
Финансовый показатель Ф3	отражает достаточность общей величины основных источников формирования оборотных средств для финансирования запасов и затрат. Ф3=ООС-ЗИЗ	1 157 520	1 799 202

 

Приведенные выше показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования характеризуют тип финансовой устойчивости предприятия:

Ф1>0, Ф2>0,Ф3>0 - абсолютная финансовая устойчивость.

Данное предприятие в 2007 году характеризуется финансовой устойчивостью, так как у него достаточно собственных средств и долгосрочным заемных средств для финансирования запасов и затрат, в 2008 году показатель Ф1<0, значит у предприятия не достаточно собственных оборотных средств для финансирования запасов и затрат.

Наряду с абсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуют также финансовые коэффициенты.

Коэффициент финансирования – соотношение между собственным капиталом и привлеченными заемными средствами. (СК / ЗК).

Для 2007 года: 5310583/1602318=3,31

Для 2008года: 6230665/4859292=1,28

Коэффициент маневренности. Показывает, какая часть собственного капитала находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние (оптимальное значение 0,2).

,где (1)

собственный капитал (тыс.руб.);

постоянные активы (тыс.руб.);

собственные оборотные средства (тыс.руб.).

Для 2007 года

Для 2008 года

Показатель маневренности в 2006 уменьшился на 0,35, при этом достиг оптимального значения 0,20. В 2006 году 20% собственного капита ланаходилось в мобильной форме.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными средствами. На основании данного коэффициента структура баланса признается удовлетворительной (неудовлетворительной), а сама организация - платежеспособной (неплатежеспособной). Рост данного показателя в динамике за ряд периодов рассматривается как увеличение финансовой устойчивости компании (≥0,1).

; где (2)

текущие активы (тыс.руб.).

Для 2007 года

Для 2008 года:

Снижение коэффициента обеспеченности оборотных активов собственными средствами в 2008 году говорит о снижении финансовой устойчивости. В 2007 году оборотные активы предприятия были обеспечены собственными средствами на 39%, в 2008 году на 25%

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками. Показывает достаточность собственных оборотных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам. Для финансово устойчивого предприятия значение данного показателя должно превышать 0,8.

; где (3)

запасы сырья и материалов, незавершенное производство и авансы поставщикам (тыс.руб.).

Для 2007 года

Для 2008 года

У предприятия достаточно собственных средств для покрытия запасов, затрат незавершенного производства и авансов поставщикам.

Коэффициент автономии (концентрации собственного капитала). Характеризует долю владельцев предприятия в общей сумме средств авансированных в его деятельность. Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильно и независимо от внешних источников предприятие ((≥0,5).

; где (4)

собственный капитал (тыс.руб.).

Для 2007 года

Для 2008 года

В 2007 году доля собственного капитала в общей сумме средств предприятия составляла 77%, в 2008 году этот показатель снизился на 19% и составил 56%. Снижение этого показателя приводит к снижению финансовой устойчивости.

Коэффициент иммобилизации характеризует соотношение постоянных и текущих активов. Данный показатель отражает, как правило, отраслевую специфику фирмы.

(5)

Для 2007 года

Для 2008 года

Увеличение коэффициента иммобилизации в 2006 году на 8% говорит об увеличении текущих активов.