Оценка эффективности инвестиционных проектов

Оценка рисков (задача 3).

Риск -

Методы измерения риска
Качественные методы	Количественные методы



Качественные методы.
1.Метод анализа уместности затрат -

Перерасход средств может произойти в результате:




Способы снижения риска:






2.Метод аналогий -




Количественные методы.
1.Анализ чувствительности -


Схема метода.






Недостаток анализа чувствительности. Риск проекта зависит как от чувствительности его NPV к изменениям ключевых переменных, так и от диапазона наиболее вероятных значений этих переменных, который представлен распределением вероятности. Так как анализ чувствительности рассматривает только первый фактор, он не может быть полным.
2.Анализ вариантов -

Преимущество метода:


Статистический метод оценки рисков является разновидностью анализа вариантов. Рассмотрим метод на конкретном примере.
Задача 3. Провести оценку инвестиционных рисков путем расчета среднеквадратического отклонения и коэффициента вариации. Выбрать наиболее приемлемый проект и обосновать свое решение.
Конъюнктура рынка	Проект А	Проект Б
доход	вероятность	доход	вероятность
Высокая		0,25		0,20
Средняя		0,50		0,60
Низкая		0,25		0,20
Решение:
1.Механизм оценки инвестиционного риска на основе среднеквадратического отклонения
1.1. Найдем сумму ожидаемых доходов (ξср) по каждому проекту в целом
(5)	- прогнозная доходность; Рi - вероятность такой отдачи; i - i-тый возможный результат, n - номер возможного результата.
ξср (A) =
ξср (Б) =
Вывод:
1.2. Рассчитаем среднеквадратическое отклонение (σ) для каждого проекта
(6)	- прогнозная доходность; Рi - вероятность такой отдачи; i - i-тый возможный результат,
σ А =
σ Б =
Вывод:
2.Механизм оценки инвестиционного риска на основе коэффициента вариации
(7)
Коэффициент вариации (γ) позволяет определить уровень риска, если:


Предпочтение

γ (а) =	γ (б) =
Вывод:


3.Метод расчета критических точек




Проект признается устойчивым

Для расчета точки безубыточности


(8)	ВЕР - величина точки безубыточности; FС - условно-постоянные затраты; V - выручка от реализации; VC - условно-переменные затраты.