Порядок отбора проектов

При отборе проектов в первую очередь проверяются обязательные критерии. Если все они выполняются, возможен дальнейший анализ проекта.

Каждому из используемых критериев эксперт даёт оценку по трехбалльной шкале - «низкая», или «1», «средняя», или «2», «высокая», или «3». В случае существования обобщающих критериев часть критериев группы может быть заменена обобщающим (интегральным) критерием.

Для всех групп критериев, кроме коммерческой, определяется средний балл и критерий проходного балла.

Для проектов, прошедших по некоммерческим критериям, рассчитываются показатели экономического эффекта или эффективности (для каждого из участников проекта и по их выбору). Кроме того, рассмотрению подлежит необходимость привлечения капитала третьих лиц и степень финансового риска в рамках проекта.

Проекты с высоким финансовым риском рассматриваются только для приоритетных направлений инвестирования, при условии высокого (более 2,5) среднего балла по некоммерческим критериям.

Оценка необходимости привлечения капитала третьих лиц используется для принятия решения о привлечении заёмных средств, расширении числа участников или об акционировании проекта.

Степень снижения допустимого уровня эффективности при повышении ранга приоритетности направления определяется конкурсной комиссией по рекомендациям экспертов. Проекты, реализующие приоритеты высшего ранга, могут, как уже отмечалось, приниматься и при отрицательной норме дохода. Однако и в этом случае предпочтение в конкурсе отдаётся проекту с максимальной эффективностью.

Более точные (хотя и более трудоёмкие) методы отбора проектов основаны на квалиметрическом подходе.

ВЫВОДЫ

Выбор формальных критериев для принятия решения о финансовом или экономическом принятии проекта зависит от разных факторов, таких как рыночная перспектива, существование ограничений на ресурсы для финансирования проекта, колебание чистых потоков финансовых средств и возможность получения льгот при приобретении ресурсов. Наиболее распространенными являются интегральные показатели: чистая теперешняя стоимость (разница между суммой денежных поступлений, которые возникают при реализации проекта и приводятся к их теперешней стоимости, и суммой дисконтированных стоимостей всех расходов, необходимых для осуществления этого проекта); коэффициент выгоды — затраты (сумма дисконтированных вигід, разделенная на сумму дисконтированных затрат); внутренняя норма дохідності (норма дисконта, при которой дисконтированные приливы денежных средств по проекту равняются дисконтированным оттокам); эквивалентный ануїтет (отношение чистой теперешней стоимости по проекту к теперешней стоимости ануїтету при заданных ставке дисконта и сроке жизненного цикла проекта).

Для отбора вариантов проекта и принятия решения о его здійснюваність необходимо пользоваться неформальными процедурами для учета значений всех факторов и взаимосвязей, что позволяют сделать вывод о целесообразности реализации проекта. При выборе проекта фирмой-инвестором должна быть определена своя система приоритетов, которая может включать такие возможные варианты, как общественная значимость проекта, влияние на имидж компании-инвестора, соответствие цели инвестора, рыночный потенциал продукта, что создается, соответствие финансовым и организационным возможностям инвестора, экологичность и беспечность проекта, уровень риска и др. При оценке данных критериев используются экспертно-аналитические методы: построение дерева целей, деревья проблем, анализ достаточности существующих организационных структур.